マイクロソフト(MSFT)を選んだ理由(2019年4月)
銘柄選定理由です。まず、投資方針は以下の通りです。
上の記事でも書いている通り、 全銘柄を洗ったわけではないので、銘柄選定にはデータ以外に私の好みや、感覚的なものも含まれます。現時点での選定理由を書いていきます(ここまでテンプレ)。
MicrosoftはWindowsやOffice製品などソフトウェアを販売する企業で、少し前まではライセンス販売で稼ぎを上げる企業でした。最近ではソフトウェアのライセンス商法オンリーから脱却し、AzureやOffice365などのクラウドサービスに力を入れています。
ちょっと余談と言うか私見を書きます。ライナスは元々SIerだったわけですが、「どうせ買うやろ、ライセンス売っとこｗｗ」と言う殿様商売が好きではありませんでした。(実際はもっと戦略的だったとは思いますが…)
ITは新技術の台頭が激しいので、殿様商売だけでは続きません。時代が変わればフレキシブルに売り方を変える必要があります。MSFTはこの点において見事な転身だったな、と思っています(何様)
※office365のライセンスをAWSで使うのに、Azureより制約が多い！とか、細かいところは自社製品優位なところもあったりしますが…
脱線しそうなので話を戻しましょう。
こちらもハイテクと言うことで、私のポートフォリオの中ではグロース寄り…と言いたいところですが、実はそれほど成長狙いではないです。理由は後述します。組入れ目標割合は7%と高位に設定しています。
MSFTの選定理由
1.好業績である
営業C/Fマージンもかなり高いです。営業C/Fも順調に右肩上がりですね。
2.株主還元にも積極的
配当利回りはそこそこです。S&P500はより小さいですかね。連続増配中で、増配率も十分高く自社株買いも積極的です。配当性向にも余裕があり、今後も配当成長に期待です。
3.クラウドビジネスは儲かる
そこそこ投資CFを必要としますが、利益率が高いです。日本の中小企業でも自社クラウドサービスを作っています。どう足掻いてもAzureやAWSに勝ち目はないのですが、それでも自社クラウドサービスを作り売っています。
なぜか？
オンプレミスの需要が減っているということもありますが
利益率が高く儲かるからです。
もちろん客付けが順調ならば、ですが。不動産ビジネスみたいなもんですかね。空室率が低ければ儲かるし、儲かっているうちはどんどん増設すればどんどん儲かる、ような感じです。
ちょっと乱暴なイメージですけどね。
4.グローバル且つワイドモート
OSビジネスは参入障壁が非常に高いと思っています。一度シェアが広がると、余程完璧な互換性を持たせるか、一斉に乗り換えてもらえるくらい魅力がなければ、なかなか相手のシェアを崩しきれないんですよね。
WindowsやOffice製品は世界中で個人、ビジネス共にかなりのシェアを持っています。 クライアント製品のみならずサーバ製品でも、です。
クライアント製品の競合はAppleのios、サーバ製品の競合はLinuxくらいでしょうか。Linuxの商用製品ではIBMがRHELを買収し、AWSではAmazonLinuxなどがありますね。しかしWindowsはActive Directoryなど企業に根付いた仕組みがあるため、未だに根強い需要があります。
GUIも非システムエンジニアにも比較的わかりやすいですからね。IT企業以外もサーバを利用する時代、わかりやすさは強い武器です。
参考：5G実用化に伴い、サービスビジネスにも期待したいですね。
5.ブランド力を活かし成熟企業化してほしい
これは成長が衰退してほしい、と言うわけではないです。成長投資より株主還元を重視する安定企業として、地位を確立していってほしいな、と思っています。AzureのシェアはAWSには劣っているものの、強みある製品も多く、会社の規模もブランド力もあります。
進化の激しいIT、変化に対し出遅れて欲しくはないですが、高く安定した営業C/Fマージンを確保しつつ、配当成長、自社株買いを積極的に取り組んでほしいです。と言うか、そうなっていくと思ってます。
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懸念点を上げるならAzureの衰退、競合他社のシェア奪還でしょうか。クラウドサービスも日本の中小企業でも(規模は劣るものの)後追いが出来てしまう通り、技術的には模倣しやすいものです。進化と競争の激しいジャンルなので、シェア衰退には警戒です。
幸い私はテクノロジービジネスに知見があり、中身を理解しやすいです。マーケットのプロと比べれば何周も遅れた情報にはなると思いますが、決算と合わせて「最近ちょっと元気ないな」と言う判断はしやすそうですね。今後の業績とIT同行はしっかりとウォッチしつつ、引き続き高位に組み入れたい銘柄です。
色々とMSFTへの期待を語りましたが、私程度が寄せる期待は、他の投資家も寄せている可能性が高いので高掴みは注意です(笑)
それでは今日はこの辺で。
明日は大吉☆(｡>ω<)b
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